1148.小心业绩承诺成包袱 (第1/2页)
　　
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　　小心业绩承诺成“包袱”
　　
　　原创2018-04-11易建涛易说
　　
　　昆百大A在本周一公告称证券简称将变更为“我爱我家”，周二的股价便高开低走，股价暴跌，全天振幅高达9.61%，收盘跌3.80%。有分析说，这主要是因为市场担忧其“三年累计18亿业绩”的承诺存在很大压力。
　　
　　个股行情的短期波动这也很正常，并不会因为单方面原因造成。不过分析中提到的三年累计18亿的业绩承诺确实也是值得投资者们考量的一个重要因素。
　　
　　这次并购交易的达成，也可以看做是我爱我家曲线登陆A股。到现在要把证券简称改为“我爱我家”，这个上市过程也就是从实质到名义都完成了。
　　
　　为什么很多中小散户投资者会对其业绩承诺的目标有所担忧，这还是与公司经营所处的大环境有关系。在此次交易预案公布期间，许多城市制定了限购等政策，房地产行业受国家政策调整影响较大，对于我爱我家的业务会产生一定的消极影响。
　　
　　不过从我爱我家的收益法估值来看，昆百大A对于我爱我家未来的业绩十分看好。我爱我家预计自身营业收入将在未来保持每年10%以上的增长，净利润将会以接近20%的增速增长。
　　
　　之所以很多股票投资者会看中并购交易时的业绩承诺，也是因为公司的估值是与公司的经营业绩直接挂钩，投资者会把业绩看作是股价的保障。收购标的公司无法完成业绩承诺对于收购方来说，会让投资者看空，从而直接造成股价的波动。
　　
　　实际上现在市场上更高频次出现的一个词是“对赌协议”，以及上市公司风险中的一项重要内容——“商誉减值”。业绩承诺本质上其实就是对赌协议，也就是说双方在实现融资或是并购协议后对未来的不确定性所达成的合约。
　　
　　
　　
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